Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai ( QCG ) nhà Cường Đôla vừa công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý 3 và 9 tháng đầu năm 2013.
"Thoát hiểm" nhờ thu nhập khác
Việc bán hàng của QCG tiếp tục bế tắc với doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ quý 3/2013 sụt giảm so với cùng kỳ 2012, chỉ còn vỏn vẹn 37 tỷ đồng, giảm 37,8%. Lãi gộp 11 tỷ đồng trong kỳ không đủ công ty trang trải các khoản chi phí hoạt động và chi phí tài chính - mặc dù đã được tiết giảm. Hoạt động kinh doanh mang lại cho QCG khoản lỗ thuần 2,6 tỷ đồng quý 3/2013. Được biết, cùng kỳ công ty lỗ thuần 1,2 tỷ đồng.
Nhờ khoản thu nhập khác 2,8 tỷ đồng, quý 3 QCG may mắn thoát lỗ, lãi ròng vỏn vẹn 361 triệu đồng (phần dành cho cổ đông công ty mẹ). Cùng kỳ năm trước, QCG lỗ ròng 422 triệu đồng.
Khoản lãi quý 3 góp một phần khiêm tốn giúp lãi ròng 9 tháng đầu năm của công ty đạt 5,4 tỷ đồng, cải thiện chút ít so với khoản lỗ 1,8 tỷ đồng 9 tháng đầu năm 2012.
Liên quan đến tình hình kinh doanh của QCG trong thời gian gần đây, bà Nguyễn Thị Như Loan, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc Quốc Cường Gia Lai bày tỏ bức xúc và phản ứng gay gắt về việc các cơ quan chức năng Tp.HCM chậm xem xét cho phép chuyển đổi một số dự án của công ty từ căn hộ lớn thành căn hộ nhỏ. Việc này khiến công ty bị ách tắc trong quá trình tiêu thụ, đồng thời phải bán cắt lỗ, chịu lỗ 200 tỷ đồng cho riêng dự án Khu đô thị mới Nam Sài Gòn. Với dự án này, QCG hiện đang phải trả khoảng 200 triệu đồng lãi vay ngân hàng mỗi ngày.
Hàng tồn kho khổng lồ
Doanh thu nhỏ giọt, các khoản mục tài sản của QCG vẫn "phình to" bất thường, đặc biệt là hàng tồn kho. Cuối quý 3/2013, giá trị hàng tồn kho của công ty lên tới 4.411 tỷ đồng, tăng 10% so với đầu năm, tương đương mức tăng 413 tỷ đồng. So sánh tương đối với doanh thu bán hàng quý 3,giá trị hàng tồn kho của QCG gấp hơn 100 lần, chính xác là 118 lần!
Phần lớn tồn kho của QCG là bất động sản dở dang (4.180 tỷ đồng). Trong đó, đáng kể nhất là Dự án Khu dân cư Phước Kiển với giá trị dở dang lên tới 2.531 tỷ đồng. Được biết, dự án này cùng với dự an Giai Việt đã được thế chấp Ngân hàng cho các khoản vay.
Lãi ròng vỏn vẹn 5,4 tỷ đồng trong 9 tháng, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của QCG vẫn được đảm bảo với 308 tỷ đồng, chủ yếu nhờ việc tăng các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn. Tuy nhiên, hoạt động tài chính và đầu tư nhanh chóng "đốt cháy" số tiền thu từ hoạt động kinh doanh. Cuối quý 3, số dư tiền và tương đương tiền của QCG còn vỏn vẹn 1,8 tỷ đồng, trong khi số dư đầu năm trên 48 tỷ đồng.
Đáng chú ý, QCG còn khoản doanh thu chưa thực hiện lên tới 755,5 tỷ đồng trong đó chủ yếu là các khoản ứng trước mua căn hộ của khách hàng, có thể là nguồn lực lớn trong tương lai của công ty. Tuy nhiên, khoản doanh thu này đã được trì hoãn từ khá lâu, từ năm 2010 và tăng dần lên qua từng năm.
Gánh nặng trái phiếu chuyển đổi
Ngày 9/12/2010, HĐQT QCG đã thông qua phương án và kế hoạch chi tiết phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 400 tỷ đồng và thực tế đã phát hành 136,5 tỷ đồng trái phiếu. Đáng chú ý, lãi suất trái phiếu được tính toán bằng 0%, nếu trái phiếu được chuyển đổi thành cổ phiếu theo quyết định của trái chủ ngày đáo hạn. Giá chuyển đổi là mức giá thấp hơn 31.500 hoặc mức giá tương đương đã được điều chỉnh hoặc số trung bình của giá đóng cửa cổ phiếu QCG trong 10 ngày giao dịch liên tiếp ngay trước ngày chuyển đổi.
Một lựa chọn khác, lãi suất trái phiếu là 15%/năm kèm theo cam kết mức lợi nhuận thuần sau thuế đạt được cho các năm tài chính 2011 - 2013 đối với trái chủ. Thực tế kết quả kinh doanh của công ty từ năm 2011 đến nay tương đối khiêm tốn. Năm 2011, QCG lỗ ròng gần 40 tỷ đồng, năm 2012 lãi vỏn vẹn 7,8 tỷ đồng, 9 tháng 2013 lãi ròng 5,4 tỷ đồng... Nếu không đạt được lợi nhuận thuần sau thuế theo cam kết, trái chủ có quyền yêu cầu tâp đoàn mua lại trái phiếu này trước hạn theo giá gốc cộng lãi suất 22%/năm.
Quốc Cường Gia Lai cho biết trái phiếu chuyển đổi này đã đáo hạn vào tháng 12/2012. Hiện QCG và trái chủ (VOF PE Holding 5 Limited) vẫn đang trong quá trình thương thảo về hình thức hoàn trả.
Tại ngày cuối quý 3/2013, QCG còn khoản cam kết góp vốn đối với công ty TNHH Bến du thuyền Đà Nẵng trị giá 507 tỷ đồng, tương đương 51% vốn điều lệ của Bến du thuyền Đà Nẵng.
