Trong báo cáo mới mới ra ngày 2/12, công ty chứng khoán BIDV cho biết lượng tiền margin vẫn đang rất cao so với đầu năm nhưng lại dàn trải ra ở cả các cổ phiếu cơ bản.
Ngoài ra, BSC cũng cho rằng nhiều khả năng khối ngoại sẽ còn tiếp diễn chuỗi các phiên bán ròng vừa qua.
Theo BSC, yếu tố margin tăng cao trên toàn thị trường tại thời điểm hiện tại tạo áp lực đáng kể cho sự suy giảm của thị trường.
Khối lượng tiền margin tại một số CTCK lớn hiện tại là khoảng 12.380 tỷ VND, cao hơn lần lượt 15% và 71% so với lượng margin tại các đợt giảm mạnh hồi tháng 7/2015 và tháng 3/2015.
Lượng tiền margin trên thị trường đang tăng quá nhanh so với tốc độ tăng của tiền cơ sở theo số liệu ước tính.
Thậm chí, lượng tiền gửi của nhà đầu tư chỉ tăng vào thời điểm giữa năm 2015 và giảm 20% tính đến cuối quý 3 năm nay về mức đầu năm (theo thống kê từ BCTC quý III của các CTCK).
Lưu ý thêm là trong những phiên giảm điểm gần đây, khối lượng giao dịch không tăng lên, cho thấy lượng tiền margin vẫn còn ở lại thị trường.
Tuy nhiên, các chuyên gia phân tích của BSC cho rằng margin đợt này không chỉ tập trung vào nhóm cổ phiếu nóng, mà còn các cổ phiếu cơ bản, do vậy rủi ro không lớn bằng các đợt sụt margin trước.
Nhà đầu tư ngoại có thể còn tiếp tục bán ròng
Khối ngoại đã bán ròng hơn 706 tỷ VND trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong vòng gần 1 tháng trở lại đây.
Hoạt động thoái vốn này có thể đến tâm lý chờ đợi sự kiện FOMC tháng 12, vốn quyết định tới chi phí vốn toàn cầu, đang tiến ngày một sát hơn và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu kém hơn khiến dòng tiền đầu tư quốc tế có xu hướng rút khỏi các tài sản rủi ro.
Các sự kiện mang tính tiêu cực có thể tác động đến hoạt động này là sự lo ngại về kinh tế thuộc nhóm các nước BRICS, trong đó có Trung Quốc, tác động bất lợi của biến đổi khí hậu toàn cầu, tiêu biểu là El Nino, hay hoạt động quân sự chống khủng bố gia tăng tại Syria.
Trong quá khứ gần, VN-Index đã từng tăng hoặc giảm mạnh mỗi giao dịch lớn của khối ngoại, tiêu biểu như sau
Như vậy với việc nhà đầu tư nước ngoài đang bán ròng và có thể tiếp tục do ảnh hưởng từ cuộc họp FOMC tháng 12/2015, về mặt lịch sử VN-Index có thể nằm trong xu hướng giảm trung bı̀nh 7 phiên nữa và múc giảm khoảng 3% đến 4,8% về khoảng 540 đến 553 điểm.
