Khi năm tài chính mới của Ấn Độ bắt đầu vào tháng 4, nhiều người kỳ vọng 12 tháng tiếp theo sẽ là giai đoạn tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, thị trường chứng khoán thăng hoa và tiến gần đến mục tiêu trở thành nền kinh tế lớn thứ ba thế giới.
Vì trong năm tài chính 2024, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã dự báo Ấn Độ vào năm 2027 sẽ trở thành quốc gia đứng thứ ba chỉ sau Mỹ và Trung Quốc, vượt qua cả Đức và Nhật Bản. Vào tháng 2, công ty ngân hàng đầu tư Jefferies cũng đưa ra dự đoán tương tự rằng Ấn Độ sẽ trở thành nền kinh tế lớn thứ ba toàn cầu vào năm 2027.
Nhưng ít ai dự đoán được diễn biến xảy ra sau đó. Theo số liệu công bố ngày 29/11, tăng trưởng của Ấn Độ đạt 5,4% trong quý kết thúc vào tháng 9. Đây là mức tăng GDP chậm nhất trong vòng 7 quý gần đây và thấp hơn nhiều so với dự đoán 6,5% của các nhà kinh tế.
Các nhà phân tích chắc hẳn cũng đã dự đoán GDP sẽ không tăng bằng quý trước đó, do tác động của lạm phát cao đối với chi tiêu của các hộ gia đình và doanh nghiệp. Nhưng ít ai ngờ rằng con số lại thấp đến vậy.
Theo các nhà phân tích tại Macquarie, tăng trưởng bị ảnh hưởng do "nhu cầu tiêu dùng ở thành thị chậm lại". Tầng lớp trung lưu của Ấn Độ được coi là động lực tăng trưởng của quốc gia. Hoạt động chi tiêu cho hàng hoá và dịch vụ của họ đóng vai trò quan trọng trong việc củng cố sức mua và lợi nhuận của doanh nghiệp.
Tỷ lệ lạm phát của Ấn Độ đã tăng lên mức cao nhất trong 14 tháng là 6,2% vào tháng 10. Rau – mặt hàng chính trong các hộ gia đình – đã tăng giá theo cấp số nhân. Giá rau tháng 10 tăng 42,2% so với cùng kỳ năm ngoái.
Các nhà phân tích của Macquarie lưu ý rằng các doanh nghiệp cũng cảm thấy khó khăn khi chi tiêu của các hộ gia đình Ấn Độ giảm. Nhiều báo cáo cho thấy đà kinh doanh yếu trong quý kết thúc vào tháng 9.
Các nhà phân tích cho biết thêm rằng các yếu tố khác cũng gây thêm áp lực cho nền kinh tế Ấn Độ, chẳng hạn như chi phí tài sản cố định, hoạt động đầu tư, xuất khẩu chậm lại và tăng trưởng tín dụng chậm lại đáng kể.
Điều đáng chú ý là dữ liệu GDP mới nhất không làm rung chuyển thị trường. Chỉ số Nifty 50 tăng nhẹ sau báo cáo. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ cũng dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất.
Vậy điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Việc dự đoán triển vọng cho thời gian còn lại của năm tài chính là điều khó khăn.
Nhà kinh tế trưởng Alicia Garcia Herrero của Natixis dự đoán nền kinh tế Ấn Độ sẽ tăng trưởng chậm hơn vào năm 2025, trong khoảng từ 6% - 6,5%.
Trong khi đó, Krishna Bhimavarapu, nhà kinh tế APAC tại State Street Global Advisor, dự đoán sẽ có một số “rủi ro” ngắn hạn ảnh hưởng đến nền kinh tế, nhưng sẽ không tác động kéo dài. Bhimavarapu nhấn mạnh nhu cầu hành động chính sách để giải quyết các khoảng cách trong nền kinh tế, ngăn chặn các rủi ro.
